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金融:一年以上同业存单停发 荐 股

2019-10-09 17:47:23来源:励志吧0次阅读

金融:一年以上同业存单停发 荐 股 2017-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周(8月28日-9月1)银行板块下跌1.8 %,在28个申万一级行业中排名倒数第一。本周沪深 00指数上涨0.92%,银行板块下跌1.8 %,跑输大盘。个股方面,本周涨幅排名前三的是吴江银行、张家港行和常熟银行,涨跌幅分别为:9. 1%、 .86%、2.1 %;涨幅排名最后的三名分别是工商银行、农业银行和建设银行,涨跌幅分别为:-6.01%、-5. 7%、- .79%。

此外本周上市银行半年报陆续公布完毕,四大行业绩均有所回升,不良率环比下降,不良贷款“剪刀差”收窄,息差企稳改善,净利润增速回升,符合预期。从资产质量来看,资产质量整体向好,上市银行中有家不良率有11家环比下降,7家环比上升。从净息差来看,因负债端的优势,大行净息差更早企稳,四大行净息差均环比上升。受上半年同业负债成本高增的影响,部分股份制行、城商行、农商行净息差仍在下降,但随着资产负债结构调整到位,同业间利率企稳,预计三四季度净息差也有望得到改善。

此外本周央行发布新规,自9月1日起,新发行的同业存单期限不得超过一年。此举是金融去杠杆的又一项措施,减少资金在同业内空转。但一年期以上同业存单存量不大,且新老划断,新规对银行体系不会造成很大冲击。

银行业资产质量企稳,息差边际改善的预期已经逐步得到数据验证。

行业净利润增速改善确定性强,行业整体转暖,估值仍有上行空间,维持行业“买入”评级。

重点推荐标的:今年的监管环境无疑更利于大行。大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强,值得长期关注。此外,股份制行龙头招商银行业值得长期关注,其零售转型、轻资产化转型已有成效,负债端优势突出。重点标的:工商银行、建设银行、招商银行。

风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关,需保持密切关注。

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